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摘要：对PPP模式投资项目风险进行分析，总结项目财务风险因素，构建针对性的应对策略，旨在通过PPP模式的构建，进行投资项目管理机制的确定，展现财务工作的价值性，为现代PPP模式投资管理方案的整合提供参考。

关键词：PPP模式；投资项目；财务风险；应对策略

伴随社会经济的运行及发展，基础设施数量逐渐增加，政府经常与私人及民营企业合作，共同建设本地区的社会基础服务设施，即PPP工程，通过二者之间的协同合作，可以优势互补，提高基础设施的建设效率。PPP模式的出现，对于想要加入投资项目的社会资本而言，是一种机遇，但是收益和风险是并存的，因此必须有效降低财务风险。但是，PPP模式在应用过程中的实践经验还比较短，对该模式认识存在不足，进行项目投资的时候，会受到其他情况的负面作用，应该结合PPP模式，构建针对性的项目投资理念。针对项目投资的应对策略，进行处理办法的完善，提高投资项目创新的价值性，逐渐提高企业投资项目构建的有效性，实现对企业投资项目风险的控制，为企业的经济化发展提供保障。据此，本文主要对PPP模式投资项目财务风险进行了详细分析，并提出了一些有效的应对策略。

一、PPP概述

（一）PPP的概念

PPP（Public-Private Partnership），又称PPP模式，即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目运作模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。基于提供产品和服务出发点，达成特许权协议，形成“利益共享、风险共担、全程合作”伙伴合作关系，PPP优势在于使合作各方达到比单独行动预期更为有利的结果：政府的财政支出更少，企业的投资风险更轻。

（二）PPP模式分析

政府和社会资本合作模式是在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。主要包含融资要素、项目产权要素、风险分担要素。

1.融资要素

由私人部门承担融资责任是区分PPP模式和传统方式的重要因素。实践中，私人部门参与投融资能有效减轻政府财政负担，加快基础设施建设。

2.项目产权要素

此处项目产权为权利约束，不仅指所有权，而且包含经营权和收益权等权利。根据产权经济学，特许私人部门拥有项目所有权或项目经营权和收益权，可以激励私人部门进行管理和技术创新，从而提高PPP项目的建设运营效率。同时，特许私人部门运营基础设施，有利于促进公共部门机构改革，消除冗员现象。

3.风险分担要素

共同分担风险是PPP模式与传统方式的重要区别所在，PPP模式中公私部门按照各自承担风险能力的大小来分担风险，不仅能够有效地降低各自所承受的风险，还能加强对整个项目的风险控制。

（三）PPP模式特点

通过对PPP模式的分析发现，特点体现在以下几个方面：

第一、作为一种以合约方式约束双方的行为。是政府以及社会资本共同主体合作完成的项目，在具体合作中政府以及社会资本存在差异，政府中的PPP模式开展中会追求社会效益的实践，两者项目开展中的目的存在差异，而且在项目追求中所产生的影响也各不相同，在PPP模式整合中，应该针对这种特点进行管理方案的完善，展现PPP模式创设的价值性。

第二、双方资源共享的特点。通过对政府以及社会资本社会属性的分析，由于双方在实际活动中掌握的资源有所差异，政府主要掌握国家资源政策，社会资本是掌握技术资源，在PPP模式创设中，可以实现资源的有效共享，为企业的运行以及社会的发展提供支持。

二、PPP模式财务风险

（一）政策变更中的风险

在投资项目规划的过程中，政策变更所出现的影响是较为严重的，PPP模式主要是政府与私人共同达成的，这种投资模式会受到市场因素的影响，而且政府在其中不能充分发挥出主导作用。对于政府所指定的政策，会严重影响项目投资的模式，降低政策的价值。在市场经济环境建设背景下，投资项目会形成一定的发展模式，在开展PPP 项目投资中，需要将民间企业以及政府投资进行融合，强调政府项目监管机制，实现资源共享，满足企业的发展需求。当政策发生转变时，原有的投资计划会出现一定的风险，不利于提升项目收益，严的会影响投资政策的开展。

（二）资金风险

　　PPP项目往往建设周期较短，资金需求大而且集中，而运营周期很长，回款很慢，这需要投资方具备相当雄厚的资金实力和融资能力，投资方可能会出现阶段性财务困难的风险。针对资金风险，投资方可以借助多元化的融资方式解决资金问题，比如产业投资基金，以基金的模式来运作项目，又比如发行项目收益类债券，以项目未来的现金流为偿还来源。

（三）不可抗力的风险

     所谓不可抗风险主要是由于市场竞争以及警容环境发生变化所造成的。在金融危机的状况下，会出现投资项目风险，而且，货币贬值会造成投资资金难以达到预期收益。其中的不可抗因素作为一种外界因素，与投资计划本身没有直接性的关联，而且出现的不可抗隐患较难处理，在PPP投资项目确定中，不能进行前期预防，只可以进行风险问题的处理，为企业的经济化发展带来限制。对于环境因素而言，所造成的风险是有迹可循的，不可抗力会出现财务流动资金限制，导致项目资金无法得到有效支持。

（四）合同瑕疵的风险

合同拟定的过程中，存在着一定的瑕疵问题，这种问题不能展现合同的公平性，导致PPP模式统一发生隐患问题，在争议发生之后不能得到及时性的解决，从而引发较为严重的财务资金风险。合同中有关的收益回收时间是规定的，若存在不明确的问题，会造成隐患问题，导致项目开展无法达到预期效果，在实践问题分析中容易发生拖延的问题。在合同条款确定中，没有经过详细的调研，造成可行性预算设施存在缺陷。合同作为投资项目开展的依据，关系到工程项目的进展，而且合同审核中，存在着合同瑕疵引发风险的问题。所以，在PPP模式投资项目整合中，应该结合风险投资内容，进行工作的整合及创新，实现对投资项目财务风险的稳定控制。　

（五）利率风险

在项目融资过程中因项目融资利率变化导致项目成本支出增加而影响预期收益的风险，投资方如果将浮动利率作为融资依据，利率一旦上升，项目成本就跟着上升。如果以固定利率来融资，一旦利率下降，就会提高机会成本。

（六）运营风险和市场风险

　　在项目实际运营过程中，运营成本与可研预期成本发生变化，政府补贴额不足以弥补，将导致项目收益受损而造成较大的运营风险。针对运营风险，投资方应在项目初始阶段合理测算收益率，可以借助专业机构调研并预测流量。在签订PPP合同时，要约定风险补偿机制，尽可能降低运营风险和市场风险。

三、PPP模式投资项目财务风险的应对策略

（一）PPP投资项目财务风险控制

在PPP模式构建的过程中，应该结合财务风险管理办法，进行风险的控制，通常状况下，在PPP项目投资风险控制中，应该做到：第一，对PPP项目风险的分析中可以发现，投资的可行性相对明显，在投资风险有效评价中，对财务风险进行科学、完善性的评估，保障风险投资的标准型，为投资的可行性构建提供保障。第二，构建多元化的投资方法。在投资方法确定的过程中，需要尽量使用分散性的投资内容，结合资金投入行业的分析，尽可能实现全面发展，结合一些针对性的高风险内容，进行PPP投资项目的确定，即时与保险机构进行合作，减少风险因素的发生。第三，实现与政府的联合投资。通过对PPP项目投资建设的分析发现，为了保障政府运行的稳定性，应该在项目建设阶段，选择较为实力性的合作伙伴，呈现出利益化的决策机制，并实现风险的共同承担。第四，在PPP项目投资建设的过程中，应该通过科学方法的分析，构建创新性的管理途径，针对项目整合办法，将风险降到最低状态。通过对这些风险控制策略的完善，才可以强调项目风险控制的价值，促进现代企业的稳定发展。

（二）PPP项目融资风险控制策略

通过对PPP项目融资风险应对策略的分析，在控制策略构建中应该做到：第一，积极加强投入资金的科学化管理，全面提高项目建设的价值，保障资金利用率的稳定提升。在PPP项目建立中，应该结合投资建设阶段的内容，对工程施工进度进行管理，减少由于工程问题出现的资金浪费现象。而且，在运营管理中，也应该进行科学有效经营管理工作的确定，并在最大限度上提升经营管理方案，展现经营工作构建的价值性，展现项目收益工作的价值性，减少资金浪费现象的发生。第二，进行PPP项目投资预算的科学化管理，在进行预算管理方案控制中，应该制定科学化的资金投入规划，结合借款、债权规划内容，进行科学统筹规划确定，实现资金投入的合理分配，逐渐提高资金投入的利用效率。

（三）构建及安全性的风险控制机制

在现阶段PPP模式投资项目建设中，应该将财务风险投资作为重点，结合风险控制管理体系，构建完善性的PPP项目投资风险控制方案，并在整个过程中做到以下内容：第一，将PPP项目控制工作进行落实，切实保障内控机制的有效发挥。第二，树立风险管理控制机制，有效提升企业经济收益，相关人员应该全面分析PPP投资项目的风险水平，针对投资风险作出科学化的判断。第三，在完善项目风险控制机制的过程中，为了保障风险因素控制的系统性，应该将风险管理方法作为重点，通过对企业内部控制方案的规划总结，建立完善性、科学性的风险控制系统，积极避免影响企业投资收益风险的发生，实现PPP投资项目收益的最大化，促进企业经济运行的整体价值。

结束语：

总而言之，在PPP模式投资项目确定的过程中，存在着投资财务风险问题，需要对相关问题进行系统性的分析，并构建针对性的解决策略，以保障财务风险控制的安全性、有效性，展现风险控制以及管理办法的有效整合。通常状况下，PPP模式构建中，应该协调政府与企业之间的关系，结合财务管理中的风险问题，构建针对性的解决策略，结合项目财务风险控、融资风险控制以及完善性风险控制机制等，进行风险控制策略的完善，逐渐提高PPP模式构建的价值性，促进现代企业的经济化运行，满足社会经济发展的需求。

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