韩毅  阳泉煤业（集团）股份有限公司一矿

摘要：营运资金管理影响企业的经营风险和盈利能力，是现代企业财务管理工作的重要内容。然而我国很多企业缺少对营运资金管理的合理规划，这在一定程度上成为了我国企业风险频发乃至破产倒闭的重要原因。本文首先介绍了营运资金管理的主要内容，指出了我国企业在营运资金管理方面存在的一些问题，最后提出了相应的改进建议。

关键词：营运资金；风险控制

一、引言

营运资金是企业所有资金类型中流动性最强的，是现代企业的血液，维持着其正常生产经营与发展壮大，资金链的断裂可能会使得一个原本强大的企业王国在瞬间坍塌。尤其是处在产业链上下游的企业，由于资金链条联系紧密，通常是一荣俱荣，一损俱损。比如，曾经辉煌的国产手机制造商金立最近因为战略失误、市场萎缩等因素影响难以持续经营，这就造成了其配件供应商日常工作的重点由正常的生产经营变成了每日催债，很多中小厂商因为资金难以回笼，面临着紧迫的生存危机。可见，营运资金的管理好坏直接维系着一个企业的生存，财务会计人员应当认识到其必要性和重要性，提高营运资金管理的效率，更好服务于企业的扩大经营。

二、营运资金管理概述

从财务管理的角度看，企业的营运资金是由流动资产减去流动负债，联系到企业的资产负债表，营运资金也可以说是企业长期资金来源中用于流动资产的部分。因此，营运资金的管理主要涉及流动资产与流动负债的管理以及相互配置。具体来讲，营运资金管理的工作内容可以分为三个方面：

首先是企业的流动资产管理，主要由现金资产、应收账款、存货等资产项目所构成。企业资产是企业资金运用的结果，是企业实现价值增值的“工具”。营运资金管理只包括对流动资产部分的管理，而相对于长期资产，流动资产具有低风险低收益的特点。因此流动资产管理工作的目标就是要根据企业实际情况来权衡好收益与风险的关系，确定各项资产的适当比例，从而实现企业价值最大化。

其次，营运资金管理还涉及到流动负债的管理，主要是指应付账款、短期借款等这些短期负债项目。负债是企业的资金来源，是供企业生产经营的“养料”。企业总体资金来源分为权益资金和负债资金。权益资金期限长，不可赎回，但是使用成本高；债务资金需要赎回本金，因此使用期限是固定的。债务资金又可以分为短期负债和长期负债，短期负债成本低风险高，而长期负债的成本高但风险低。营运资金的管理仅仅是指对于企业短期负债的管理，其目标是尽可能在企业可承担的风险之下筹集到低成本的资金。因而流动负债管理的具体工作内容就成为了在恰当时刻，选择适当利率、适当来源方式的资金，满足企业资金需要，使得企业正常生产经营能够得以延续下去。

最后，营运资金管理最为重要的一项内容便是实现流动资产与流动负债的适当配置的问题，这也是营运资产管理工作过程中难度最大的部分。企业实现价值增值的过程就是从资金投入、运用、产出、再分配的循环过程。营运资金管理需要实现的目标是保证企业资金的顺利流转，同时尽可能的减少这个过程中资金的无效存储，降低其运行成本。简言之即为能够保证企业在需要资金的时候获得成本适当的资金来源。

三、营运资金管理的主要内容

（一）确定合理的资金来源

这主要是从企业的短期负债的角度来说明营运资金管理的原则。首先是资金筹集时间的确定，即企业应该在何时进行短期债务的筹集活动。过早筹集资金虽然可以降低流动性风险，但是也会带来资金闲置的问题，降低资金的使用效率。其次是资金来源渠道的选择。应收账款与短期借款是企业短期负债的最主要的两大组成内容。应收账款是在企业生产经营过程中自然产生的，常常不受企业所控制，短期借款则是企业向银行或者其他资金借贷机构或企业筹集的资金。资金来源渠道选择的主要内容便是根据成本、风险、可获得性等方面的考虑，确定合理的借款资金来源渠道。最后是利率的选择，这主要是对于短期借款而言的，因为应收账款是企业的供货方基于自身的商业信用，在没有商业折扣条件下是没有使用成本的。根据对企业的风险状况、抵押资产的价值等因素的考虑，银行会对企业提供不同利率条件和还款方式的短期借款。企业需要考虑资金的实际需要和未来资金的流动状况，择优进行选择。

（二）进行资金的恰当分配

在筹集到适当的短期资金之后，下一步便是要处理好资金的分配问题。在这个过程中，企业需要遵循的原则主要是实现风险和收益的适当平衡，确定好短期资金来源与流动资产的配置比例。根据收益性和风险的不同，资金配置的主要模式可以分为三个类型：激进型营运资金管理策略、平衡性型营运资金管理策略、保守型营运资金管理策略。激进型的管理策略是指在企业的短期资金来源除了满足短期资金需要外，还有一部分被投资到长期资产上面。保守型的营运资金管理策略则是指企业短期资金来源仅仅提供了一部分短期资金需要，还有一部短期资金需求由企业长期资金来源满足。平衡型的营运资金管理策略是指短期资金的需求全部由短期资金来源来满足，资金期限刚好达到匹配，因而这是一种理想状态下的营运资金管理策略，在实际管理工作不太能够实现。企业应当根据自身的能力和实际状况选择合适的营运资金管理政策。

四、我国企业营运资金管理存在的问题

（一）流动资产的配置比例不当

企业的流动资产主要包括存货、应收账款和现金资产，其中资产的流动性从左至右依次增强，与之相对应，资产的风险性从左至右依次减小。营运资金管理的目标是要实现既定风险下的资产收益最大化或者是既定资产收益下，控制风险在合理范围内。但在目前，我国企业很多存在流动资产配置比例不恰当的问题，这具体有两个方面的表现：一方面，有一些企业的管理人员过于自信和乐观，风险防控意识不高。为了追求高的绩效奖励，不惜冒着很大的风险投资于前景不确定、收益波动很大的项目，从而给债权人和权益投资者带来重大的损失。另外一方面，还有的企业管理人员又走向了另外一个极端，在资金管理方面过于保守，害怕项目失败后受到薪酬惩罚，避免被免职，留存大量的现金资产在企业，造成资金的严重浪费，降低了企业的收益。

（二）应收账款管理不当

无论是工业企业还是商业企业，流动资产中最为重要的组成部分之一便是应收账款，应收账款管理工作的好坏将直接影响到企业的营运资金管理工作的成败。应收账款是企业提供给供货商的商业信用，其存在主要有两方面的原因：一是实现企业销售规模的扩大，企业为了占据销售市场，很多时候会采取延迟收款的方式吸引更多的顾客；二是资金结算可能会存在系统的延迟，造成大量资金暂时停留在应收账款上面。我国企业应收账款管理的问题来源主要是第一个方面。在市场萎缩的情况下，企业为了减少库存，采用较为宽松的应收账款管理政策，但是在授信对象的信用评估方面缺乏警惕性，加之不注重应收账款的回收，造成了大量坏账的产生。而在另外一些情况下，有一些企业高估了自身产品的质量和效用，采用了过于严苛的应收账款管理政策，丧失了率先占领市场的有利机会。

（三）存货管理工作缺乏正式规划

在企业的流动资产中，存货是储存成本最高的，在很大程度上会影响到企业的总体营运成本。而我国很多企业对于存货的管理缺少系统性的规划与安排，进而造成营运资金管理的效率低下。首先，在存货采购方面，企业不注重供应商的选择，有些企业为了压低成本，尽量选择成本低廉的供应商，造成产品质量低下。还有的供应商可能会给购买商提供一定的商业信用，而企业缺少这方面资金规划的意识，在确定存货成本时也没有将这个因素考虑进去。并且在存货的验收方面，也不注重现场评估与控制，导致不符合标准的存货进入库存。其次，在存货的保管方面，缺少有效的内部监控系统，没有定期对存货进行盘点和评估，资产价值的受损也不容易被发现。最后，还有的企业缺少对发出存货的授权控制，存货领用程序复杂混乱，企业存货丢失的情况时有发生。

五、提高我国企业营运资金管理效率的几点建议

（一）规范企业信用政策

应收账款管理是企业在进行营运资金管理时最应当注重的一个部分，企业应当将信用政策的实施作为本企业的重要战略之一，建立规范化、科学化的信用政策实施流程，降低应收账款管理的风险和成本。首先是授信标准的制定。企业需要根据当年市场状况、经济形势决定信用政策的松紧程度，从而制定相应的授信标准和原则。其次，企业的销售人员根据客户提交的资料进行全面的尽职调查，经过专门负责信贷批准的管理人员或部门审核通过后，才能授信给该客户。在尽职调查阶段，工作人员既应当关注客户基本财务指标，还应当注意客户面临的外界环境的变化。最后，企业还要注重应收账款的后续催收工作，采用账龄分析法，重点关注那些负债能力发生变化的客户以及有违约倾向的客户。

（二）提高存货管理效率

存货的管理会直接影响到企业营运资金管理的成本和效率，是企业运营成本的重要来源。企业应当做到以下几个方面来提高存货管理，进而营运资金的效率：首先，企业要确定适当的存货储存比例。存货管理相关的成本有购买成本和储存成本，在存货年需求没有大的变动的情况下，随着存货储存量的增加，这两种成本有着此消彼长的关系。因此管理人员需要合理规划，确定存货管理成本最低时的最佳储存量。其次，在存货内部项目资金配置方面，企业也应当进行细致的安排。存货可以进一步分类为原材料、在产品以及产成品，这些不同类别的存货需要量是不同，资金占用比例也存在巨大差别。企业应该本着减少存货占用成本的理念，尽可能加速各类存货的流转过程。比如，可以借鉴很多日本企业采用的“JIT”存货管理模式。最后，在存货的日常管理方面，企业主要需要尤其注意存货减值的风险，定期查看其储存状况，评估存货价值并采取相应的措施。

（三）确定适当的营运资金配置比例

前面本文谈到根据风险和收益状况的不同，营运资金配置方案可以分为三个类别，分别是激进型、配比型以及稳健型。管理人员应当合理评估本企业面临的风险状况，结合企业具体的性质和经营范围确定适合自己的营运资金配置方案。比如，如果企业临时融资能力较差，那么就应该选择稳健型的营运资金管理政策，合理留存一些长期资金在企业中，防止流动性风险的发生。此外，一些季节性因素也会造成营运资金的波动，这主要体现在一些食品制造或者农产品批发的企业中。在销售经营的淡季，企业的闲置资金通常难以找到高效益的投资项目，储存过多将造成资金的浪费，损害权益所有人的利益。因此在这种时候，企业就应该减少资金的筹集与留存。

参考文献：

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