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研发投入对企业绩效的影响文献综述

2020-12-05 20:31 来源:www.xdsyzzs.com 发布:现代商业 阅读:

赵洁  张玲  河北农业大学经济管理学院

摘要:研发创新是提升企业产品质量、减少产品成本的重要途径,企业的研发投入水平代表了企业对于研发创新的重视程度,一些企业靠增加研发投入强度来增加企业的收益,但是研发投入越多,企业绩效也会相应地增强吗?这成为了国内外学者关注的热点,本文对研发投入与企业绩效之间的关系进行梳理,并对未来的研究进行了展望。

关键词:研发投入;企业绩效;文献综述

一、引言

研发投入是企业获取竞争优势的关键,因此我国各企业都十分重视研发投入活动,我国统计局数据显示近五年来我国的研发投入强度(研发经费投入与GDP之比)持续增加,截至2018年研发支出已达19678亿元,与2014年相比增长了51.18%,与2017年相比增长了11.77%,但是研发投入活动具有高投入、回收期长、收益不确定的特点,因此研究研发投入对企业绩效是否会产生影响以及产生何种影响成为国内外学者关注的问题。经过长时间的研究,学者们取得了一定的研究成果,丰富了相关领域的文献。

二、文献综述

(一)研发投入与企业绩效的相关性研究

关于研发投入与企业绩效的关系最早是从国外开始研究的,可追溯到上个世纪七十年代,大部分学者得出了两者之间具有显著的正相关关系。Branch1974)通过联立方程筛选出美国的111家上市公司,通过对他们的研发费用、无形资产等财务数据进行分析,可以得出这些公司的研发费用与企业生产力是正相关的[1]BrownPetersen2011)通过研究发现,企业的研发投入可以加大企业的研发密度,使企业的知识储备量增加,为企业获取超额利润奠定基础,因此企业的研发投入与企业绩效正相关[2]Ballot2012)把研发投入分为人力投入和资本投入两类,对瑞典和法国的企业进行了相关研究,结果为研发投入有利于企业回报率的增长[3]Rodrigo2012)选取高新技术企业为研究对象,以资源整合为视角,探究企业绩效的影响因素,表明研发投入能够显著提高企业的经营业绩,对企业绩效能够产生有利影响[4]Mudambi Swift2013)选取美国上市公司的数据,分析得出加大研发投入能够提升企业的创新绩效,进一步显示出研发投入能够正向促进企业绩效的提升[5]Elvers D2014)以企业发展战略为视角,得出了通过实施增加研发投入强度的发展战略,可以显著提升企业绩效的结论,印证了研发投入与企业绩效呈正相关关系[6]BallotFathi Schimke Brenner2014)以上千家欧洲工业企业为研究样本,通过分析后发现研发投入对企业财务绩效有正向促进作用[7]。梁莱歆等(2010)以20012009年深市上市公司的数据为样本,基于生命周期理论,分别从不同的成长时期对这些上市公司进行全面的数据分析,研究表明成长期和成熟期的企业研发支出对于企业当期的经营绩效有着明显的积极作用,并存在长期累积效应[8]。可见绝大多数研究都表明研发投入与企业绩效存在正向影响。

但也有部分学者持有不同的见解,一些学者认为两者存在负相关关系,LantzaSahutb2005)对上市公司的数据进行分析发现,研发投入强度高的企业投资回报率反而要低,低研发投入的投资回报率是高研发投入的投资回报率的三倍[9]。杜跃平,王良高(2011)以深市高科技成长型上市公司的财务数据为研究样本,以企业年龄为调节变量,回归结果表明随着研发投入的增加,销售增长量逐渐减小,所以研发投入也有和企业绩效负相关的情况[10]

研发投入与企业绩效之间的其他关系。Paulo等(2012)选取制造业中小企业为研究对象,采用两步估计法得出在科技型中小企业中,研发强度与企业绩效之间呈U型二次关系的结论[11]。韩先锋,董明放(2018)以新兴产业角度为切入点,采用门槛回归技术对20112015年中国智慧城市上市公司的面板数据进行分析,结果表明研发投入能够对企业绩效起提升作用,而一旦超过平衡点则会起到反作用,此外还分析出在不同的企业规模、不同的资本结构门槛和不同的资本密度门槛下,研发投入与企业绩效存在着不同形状的非线性关系[12]。张瑞涵(2016)以沪深两市科技型独角兽公司的财务数据为研究样本,分别选用ROA和托宾Q衡量企业绩效,研发强度衡量研发投入,研究结果表明企企业增大研发投入并不会导致企业绩效发生明显变化[13]

(二)研发投入对企业绩效的滞后效应研究

陈晓华(2009)对2007年沪深两市披露的研发支出数据进行了研究,发现发现企业的研发支出对企业绩效的影响是有延迟的,当期的研发投入与以后年度的企业绩效显著正相关[14]。董静和苟燕楠(2010)分别对生物医药行业和机械制造业进行研发投入对企业绩效影响的对比分析,研究发现生物医药行业对企业绩效的滞后性影响更显著[15]。万怡(2016)以24家在美国上市的中国互联网公司为研究对象,选取20102013四年间的数据为研究样本,以销售利润率衡量企业绩效,以研发强度来衡量研发投入的力度,运用微观计量模型验证所提出的假设,得出研发投入对于企业绩效有一定的滞后作用,且滞后的第一期对企业绩效有正向促进作用[16]

(三)研发资金投入与其他资源配置对企业绩效影响的对比分析

研发投入包括研发资金投入、研发人员投入和固定资本投入,国内外学者将这些要素对企业绩效的影响进行了对比分析。Hsieh等(2003)研究发现研发资金投入对企业的净利率、销售增长率和企业价值能够产生促进作用,与固定资本投入相比,研发资金投入更能提高企业的盈利能力,对于企业价值促进作用而言,研发资金投入比固定资本投入要多一倍[17]。谢利娜(2016)以2010201429家煤炭上市公司为样本分析得出,我国煤炭行业研发资金的投入强度不高,与研发人员的投入相比,研发资金的投入更能影响企业的绩效[18]。严汉民和陈梦(2019)以信息技术业行业为例,研究表明研发资金投入和研发人员投入都能够正向促进企业的盈利能力,与研发资金投入相比,研发人员投入对企业的盈利能力具有显著的滞后效应[19]

三、总结与展望

通过对以上文献的归纳概括发现,可能由于所选取的行业、数据、指标、计量模型等原因研究结论并未形成统一。绝大部分学者认为研发投入与企业绩效呈正相关关系,但也有部分学者得出相反的结论,认为二者之间无相关关系,甚至出现了负相关,还有的学者认为两者之间具有“U”型等非线性关系。此外,一些学者还表明研发投入对企业绩效具有滞后效应,且滞后期数未形成统一结论。部分学者还将研发投入分为研发资金投入和研发人员投入进行研究,得出与固定资本投入和研发人员投入相比,研发资金投入对企业绩效的促进作用更强的结论。

通过回顾与研发投入对企业绩效所产生的影响相关的国内外文献还发现,大多数学者只从研发投入资金一方面去衡量研发投入强度,对于研发人员和固定资本投入的研究较少,导致已有文献的研究不能将研发投入对企业绩效的影响做到全面分析。此外,大多数学者只是单纯地研究研发投入对企业绩效的影响,未来的研究还可以引入其他变量,将其作为中介变量或者调节变量去探讨研发投入对企业绩效的影响机理。

参考文献:

[1]Branch B. Research and Development Activity and Profitability: A Distributed Lag Analysis[J]. Journal of Political Economy,1974, 82(5): 999-1011.

[2]Brown J, Petersen B C. Cash Holdings and R&D Smoothing[J].Journal of Corporate Finance,2011,17(3):694-709.

[3]Ballot, Fakhfakh, Erol Taymaz. Firms’Human Capital, R&D and  Performance :a Study on French and Swedish Firms[J].Empirical Economics,2012,43(2):581-596.

[4]Rodrigo M, Antonio T. How to Increase Spanish Technology Firm's Performance[J]. Journal of Knowledge Management, 2012, 15(5):759-778.

[5]Mudambi R, Swift T. Knowing When to Leap: Transitioning Between Exploitative and R&D[J].Strategic Management Journal, 2013, 35(1),126-145.

[6]Elvers D, Song H. R&D Cooperation and Firm Performance Evaluation of Partnering Strategies in the Automotive Industry[J]. Fuel Energy Abstracts, 2014, 2(5):185-193.’

[7]Schimke A,Brenner T. The role of R&D investments in Highly R&D-based firms[J]. Studies in Economics&Finance,2014,31(1) :3-45.

[8]梁莱歆,金杨,赵娜.基于企业生命周期的R&D投入与企业绩效关系研究——来自上市公司经验数据[J].科学学与科学技术管理,2010,31(12):11-17+35.

[9]Lantza J.R&D Investment and the Financial Performance of Technological Firms[J].International Journal of Business,2005,10(03):251-269.

[10]杜跃平,王良.高科技成长型企业R&D投入与绩效的关系——基于企业生命周期视角的实证研究[J].科技进步与对策,2011,28(12):83-87.

[11]Nunes, P.M. Serrasqueiro Z, et al. Is there a linear relationship between R&D intensity and growth? Empirical evidence of non-high-tech vs. high-tech SMEs[J].Research Policy,2012,41(1)36-53.

[12]韩先锋,董明放.研发投入对企业绩效影响的门槛效应[J].北京理工大学学报(社会科学版),2018,20(02):95-101+116.

[13]张瑞涵.研发支出对战略性新兴产业企业绩效的影响[D].上海社会科学院,2016.

[14]陈晓华.上市公司开发支出的价值相关性[J].现代商业,2009(21):275-277.

[15]董静,苟燕楠.研发投入与上市公司业绩——基于机械设备业和生物医药业的比较研究[J].科技进步与对策,2010,27(20):56-60.

[16]万怡.研发投入对企业业绩影响的实证分析——以赴美上市的中国互联网公司为例[J].中国农业会计,2016(04):45-49.

[17]Hsieh P H, Mishra CS, Gobeli DH. The return on R&D versus capital expenditures in pharmaceutical and chemical industries[J].Engineering Management, IEEE Transactions on,2003,50(2):141-150 .

[18]谢利娜.我国煤炭行业研发投入与企业绩效相关性研究[J].商业会计,2016(09):78-80.

[19]严汉民,陈梦.R&D对企业盈利能力影响的实证研究——基于创业板信息技术业上市公司的面板数据[J].商业会计,2019(23):38-43.

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