——基于财务报表分析视角

周伟    中国化纤有限公司

摘要：对于现代化企业而言，现金流量表能够反映出企业在一定时期内现金流出以及流入情况。企业债权人以及经营者通过对现金流量表进行全面分析，能够对企业在未来一定时期内的运营情况作出客观评估。因此企业管理者在对现金流进行管理的过程中，需要对现金流量表给予足够重视。文章以分析现金流量表对现代化企业现金流管理工作的重要性为切入点，围绕如何有效对现金流进行管控的问题进行简要探究。

关键词：现金流量管理；财务报表分析；现金流量表

财务报表对于现代化企业发展而言具有十分关键的作用，通过对财务报表数据的分析，能够体现现代化企业财务状况。从内容方面来看，财务报表主要由资产负债表、资产损益表以及现金流量表构成。特别是通过对现金流量表的深入解读，能够更好地了解现代化企业的偿债能力以及支付能力，同时对企业的财务风险管理能力有一个较为客观的评估。因此企业管理者要以现金流量表为基础，针对企业实际运营情况制定科学合理的资金管理制度，确保企业资金链安全。

一、现代化企业资金管理工作中现金流量表的重要性

（一）确保针对企业财务状况评价的客观性

站在现代化企业管理者角度来看待资金流量表的重要性问题，其主要的作用就是可以客观地反映出一定时期内企业经营状况，并以此为基础对投资决策进行灵活调整，通过这种方式提升现代化企业抵抗财务风险的能力。而站在债权人角度出发来看待此问题，通过对资金流量表数据的深入解读，帮助债权人对资产投资计划进行改良^[1]。无论是对于企业的经营者还是债权人来说，分析现金流量表都具有十分重要的意义。在企业实际运营过程当中，现金流量表对于企业的经营活动以及投资活动会产生较大影响。

一方面，对于现代化企业的经营活动而言，企业所获得的现金均是通过提供服务或销售商品而获得。一般情况下，现代化企业获得现金能力越强，就代表现金数额越大。通过对这些现金来源的分析可以发现，现代化企业所持有的现金，当中绝大部分均来自企业所开展的经营活动，这也从侧面解释了现代化企业更愿意运用现金交易方式开展经营活动的原因。随着社会经济规模的快速扩张，各个行业的竞争变得越发激烈，企业想要在激烈的市场竞争环境中扩大自身影响力，就需要不断提升服务质量，并通过对营销手段的合理调整，提高销售能力，通过这种方式确保企业在激烈的竞争中占据优势。而伴随着营销手段的不断升级，企业无法保证，所有销售工作都是以现金交易方式进行，因此在实际开展资金管理工作过程中，企业管理者会遇到货款回收问题，只有将全部货款回收完毕之后，交易活动才宣告终止^[2]。站在企业角度来看，企业所持有的流动资金越多，就代表企业可以利用流动资金获得额外收益。同时，如果企业在经营过程当中出现应收账款无法及时到账的问题，就会对企业的资金安全造成影响，企业为了保持经营的连续性，就会在未收到货款的前提下，通过各种融资手段维持公司运行，致使企业负债增加，造成三角债问题。而上述情况都可以在现金流量表中得到直观体现，因此通过解读现金流量表，能够了解企业资金状况。

另一方面，企业正常经营过程当中所进行的与投资有关的活动，都会导致现金流量发生变动，因此通过解读企业发布的现金流量表能够了解企业的投资情况。企业为了提升自身竞争力会尝试使用多种投资方式，通过投资获利。从宏观层面上来看，现代化企业的投资呈现出多元化发展趋势。产生这一趋势的根本原因在于企业需要通过多元化投资模式来分摊风险，确保企业资金安全。实际运行过程中，企业可以选择内部投资，例如对生产设备进行更新换代或对产品进行升级。此外还可以选择外部投资，将企业中的资金通过间接投资或直接投资的方式投入其他领域。在经济发展客观规律作用下，企业所进行的投资均具有一定风险。无论是投资成功还是投资失败，都会在现金流量表中得到体现^[3]。因此通过分析企业的现金流量表，就可以对其投资效益进行客观分析。

（二）确保资金链安全

现代化企业的本质是要实现社会价值与经济价值。在实现企业经济价值的过程中，企业经营者需要思考如何去追求最大化的利润。将这一目标贯彻于财务管理活动当中，就是要通过各种方式扩大企业的资金来源，为企业的稳定发展提供充足的资金支持，提升公司抵御财务风险的能力，确保企业的资金收入与支出处于某种平衡状态。若一个公司每一个季度均有盈利，但是其现金收入小于现金支出，那么该企业也会面临严峻的生存压力，破产可能性较高^[4]。这一现象从侧面也可以证明企业破产并非全部归因于亏损，若一个企业暂时遇到了经营困难，但其现金收入能够维持企业正常运转，那么就表明该企业仍然能够维持生存。从这个角度分析可以发现，与盈利相比维持现金流平衡对于企业而言更为重要。因此企业相关经营人员需要对如何正确分析现金流量表的问题给予足够关注。

二、现金流断裂对上市公司的危害

（一）对企业运行的影响

从结构方面来看，企业的现金流主要由投资现金，经营现金以及融资现金所组成。针对一些经营活动存在周期性特点的公司而言，其资金流动也会呈现出明显的周期性变化特点，资金的回笼会集中在某一个时期内，因此可能会出现在某一阶段该公司现金流为负的情况。此外，如果企业正处于快速扩张阶段或进行了大规模投资，也容易出现资金流为负的情况。短时间的负资金流对于企业影响有限，但如果一个公司在很长的一段时间内始终处于负资金流状态，那么对于企业经营者以及债权人而言，这就是一个非常危险的预兆，意味着企业生产经营出现了问题。而对于已经成功上市的公司而言，公司长期处于负资金流状态，对企业价值会产生很大的负面影响^[5]。一个企业具备充足的现金流，代表着其具有很强的价值创造力，能够更有效地在市场中获得想要的生产要素，是创造价值的重要基础。因此，具有充足的资金流就代表着上市公司具备良好的价值创造能力，会吸引更多的投资者进行投资。

（二）对上市公司股价的影响

上市公司在运营过程中会受到很多外界因素的影响，其中一些因素无法事先预知。因此，当企业运营环境突然发生重大变化的时候，具备充足的资金流就成为了上市公司抵御财务风险的有力保障。例如当上市企业遇到突发公共卫生安全事件之后，企业生产经营所依靠的产业链受到严重影响，企业盈利能力快速下降，而员工工资房租等刚性支出不变，这就使得上市公司现金流受到冲击。若事先不具备充足的现金流，在遇到突发公共卫生安全事件之后，很可能造成资金流由正变负的局面，若不及时扭转这一局面，很可能会造成上市企业资金流断裂，造成严重后果。

通过对上市企业的现金流量表进行充分解读，投资人可以对上市公司的经营情况、融资情况以及投资进行全面了解。一旦上市企业的现金流量表存在问题或者数据表现不佳，就会让投资者认为上市企业的内部运营出现了问题，或者认为该公司的应收账款无法按时结算。现金流出现问题会引发一连串的反应，对于上市公司后续的运用以及发展造成深远影响。这种背景下，一些投资者会对该公司丧失信心，不看好公司未来发展，原本想要对该公司进行投资的投资者会持观望态度，而已经买入该公司股票的投资者会尝试抛出该公司股票，导致上市公司股价出现大幅度波动，影响公司实际运转。

三、基于财务报表确保企业现金流安全的具体方法

为了方便介绍这里以保利地产为例，保利地产是房地产行业的龙头企业，不仅体量庞大，且资金十分雄厚。但是通过对保利地产的现金流量表进行分析，可以发现该公司现金流量管理工作存在一定的问题。之所以保利地产的现金流没有呈现出吃紧状态，一个非常重要的原因是该公司能够从商业银行处得到大量贷款。但是这种运作模式存在很大的风险，尽管能够确保企业在短时间内有充足的现金可供支配，但是也会相应提升公司的财务费用，致使财务风险上升。要妥善解决这一问题，就要依据保利公司实际情况，对现金管理工作进行科学调整，确保现金流安全。

（一）合理调整利润

通过分析发现保利公司在存货周转方面出现一定的问题。结合企业实际情况以及房地产行业发展趋势，可以从两个方面入手提升存货周转效率。一方面，要改变过于注重利润指标的局面。过于注重利润指标尽管能够确保企业具有良好的利润率，但是在企业实际运营过程当中，过于注重利润指标会导致企业运转缺乏灵活性。实际工作中很多科学合理的改进措施，由于会影响利润指标而没有被采用，从长远来看不利于企业发展。针对这一问题，企业负责人需要对利润指标进行重新解读，对利润进行适当的调整，并放松对于利润指标的严格把控，通过这种方式让公司的利润能够在安全范围内随着房地产行业发展而变化。只有实现了对利润的合理调整，才能够让存货得到有效周转，提升现金流管理水平^[6]。另一方面，企业在运营过程当中，应该对房地产行业的发展趋势保持高度敏感。作为房地产行业的龙头企业，保利公司具有高水平的行业分析团队，能够对房地产市场的发展趋势以及现状进行较为精准的评估，但无法根据市场发展情况快速作出反应，存在一定的滞后性。造成这一问题的主要原因在于保利公司作为一家国有企业，体量巨大，具有庞大的组织人员框架，无法像小规模公司一样能够针对市场变化趋势快速做出调整。想要解决这一问题就要对保利公司的人员组织结构以及运营机制进行优化，对下属子公司进行适当放权，让子公司有权利依照市场变化趋势快速作出反应。

（二）谨慎控制现金流

通过对保利公司现金流量表的分析可以发现，目前存货成本是占用资金的一个主要因素。特别是在土地开发成本越来越高的背景下，保利公司想要控制存货成本就要对拿地策略进行优化。在优化拿地策略方面，保利公司可以积极借鉴同行优秀企业的做法，以谨慎控制现金流为基础，坚持“宁可错过也不错拿”原则。实际运营过程中，保利公司需要审慎对待拿地计划，适当放缓拿地节奏。对于房地产开发企业而言，土地资源是一项十分重要的战略性资源，特别是在一线或超一线城市当中，优质的土地资源十分稀缺，若房地产企业不事先做好充足的土地资源储备，一旦存货量降低，会由于存货不足对企业正常经营造成严重影响。因此保利集团需要根据实际情况灵活设置拿地策略，要谨慎对待现金流管理问题，不能过于保守，也不能过于冒进。可以尝试与房地产行业其他优秀企业联合拿地，通过合作开发的方式分摊风险。需要注意的是，今晚保利公司已经有了很多联合开发的成功案例，但是在现金流管理方面还存在一定不足，因此相关工作人员要针对现金流管理问题给予足够重视，充分发挥联合开发模式的优势^[7]。此外，在制定拿地策略过程中，相关从业人员需要对项目进行全面客观的评估，通过对投标策略的良好把控压缩拿地成本。而针对二、三线城市的房屋库存，控制库存成本具有一定难度，其原因在于很多二三线城市中的项目空心率较高，住宅项目去化工作进展缓慢，因此在二三线城市拿地的时候要更为慎重。同时，相关工作人员对待二三线城市住宅项目开发问题也要持谨慎态度。尽管二三线城市土地价格不高，对于企业现金流不会产生较大影响，但由于二三线城市基数较大，因此在制定拿地以及开发策略时仍要持有谨慎态度。

（三）灵活采用股权转让盘活现金流

房地产行业发展环境十分复杂，企业在运营过程中很容易出现决策失误问题。但出现决策失误就会对企业的现金流造成直接影响。为了确保企业现金流安全，就要从资本运营维度制定具有针对性的解决措施。实际工作中，不同的企业会采取不同的方式获得现金。如部分企业在面临资金流断裂风险的时候，会采用转让项目的方式快速获得现金，这种项目转让模式的优势在于操作简单、见效快。能够在最短的时间内让企业获得充足的现金。但是这种工作模式也存在着很大弊端，一方面是这种项目转让模式适用范围有限，土地资源是一种十分重要的战略性资源，因此房地产行业不能只通过项目转让的方式来处理现金流断裂风险。当存货量不足的时候房地产企业就无法再转让项目，导致企业破产。另一方面对于已经上市的房地产企业而言，频繁进行项目转让会对企业的形象造成一定的影响，会让投资者质疑企业的经营能力，造成房地产企业股价的剧烈波动。针对这一问题，房地产企业需要尝试利用其他方式盘活现金流。就保利公司目前经营状况而言，可以尝试使用股权转让方式获得现金^[8]。使用股权转让方式处理一部分项目，能够让保利公司在短时间内获得大量资金，确保资金流安全。同时这种方式适用范围较广，不会对企业的未来发展造成明显影响。此外，与项目转让方式相比，股权转让模式对于企业的形象影响不大，不会造成上市公司股价的大幅度波动。对于小型房地产企业而言，利用股权转让的方式获得现金，也是一种较为稳妥的控制现金流风险的办法。

四、结束语

对于上市企业而言，深入分析现金流量表具有十分重要的意义。通过解读现金流量表能够让企业管理者实时了解企业现金流情况，进而制定科学合理的发展计划，并有效应对财务风险，提升企业竞争力。上市企业实际开展现金流管理工作过程中，需要依据行业特点以及企业自身发展情况，对现金流进行灵活把控，通过合理调整利润、谨慎控制现金流以及通过股权转让获取现金等方式，确保上市企业资金链安全，为企业稳定发展保驾护航。

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