刘涛  安徽财经大学

摘要：中国人民银行作为中国的中央银行，它承担着制定和实施货币政策维护金融稳定提供金融服务的重大职责，这些职责的结果直接体现着人民的资产负债表和其变化,该表反映了中国中央银行资金的来由，通过分析中国人民银行银行资产负债表的构成和变化，有利于分析当前实施的货币政策及今后的政策取向。

关键词 中国人民银行，资产结构优化，

一、中国人民银行资产负债表构成和变化

1中国人民银行的负债构成。中国人民银行资产负债表中的负债是中国人民银行资金的来由，其中包括了储备货币，不计入储备货币的金融性公司存款，发行债券国外负债政府存款自有资金和其它负债等七个项目，储备货币项目中包括了货币发行，金融性的公司存款和非金融性的公司存款三个小项。2008—2012年中国人民银行各年负债的构成。

 二、中国人民银行资产结构构成：

1、中国人民银行的资产构成有国外资产、外汇、货币黄金、对非金融性部门债权、对其它存款性公司债权、对其它金融性公司债权、六个项目。可得出2008年—2012年中国人民银行资产的变化，其中对非金融性部门债权有了明显的下降趋势，对其它金融性公司债权中资产略微有所下降但是下降趋势不明显，但是其中对外汇和国外资产上升趋势明显，货币黄金也上升迅速。

2、按照外汇来源和用途可分为，贸易外汇和非贸易外

（1）贸易外汇，是指经由进出口贸易而收入或支出的外汇。

（2）非贸易外汇，是指非来源于出口贸易或非用于进口贸易的外汇。

可以看出中国人民银行外汇和国外资产有2008的162543.52亿元上升到了2012年的241416.90亿，可以看出我国外汇储备在不断上升中，鉴于2008我国受到美国华尔街金融危机影响在美元严重贬值的情况下中国人民银行外汇储备受到严重的影响，在美元严重贬值的背景下我国外汇储备受到大量损失，2008年9月15日雷曼兄弟破产的一个月内，世界银行体系就如同多米诺骨牌一溃千里，股市几乎崩盘。美国和欧洲的银行被部分国有化，独立投资的银行在美国消失。2008年各国央行和政府或直接或间接地向批发融资市场提供了数万亿美元的资金，来避免金融体系的全面瘫痪。

3、货币黄金：货币性黄金是指作为流通手段和支付手段发挥作用的黄金。

在特殊阶段，黄金是很好的投资品种，相比于我国外汇储备投资规模，黄金市场的容量就显得很小。外汇储备对黄金进行大量采购，会使黄金目前的价格有所提升，无法获得很好的分散化效果，这对民间的投资需求以及黄金消费有很大的负面影响。在分配黄金资产以及对外汇进行统筹的过程中，必须有一个长期性的战略目光，从流动、安全以及增值方面对我国所处的国际环境、国际收支情况以及货币系统的变化进行思考和分析，另外还要合理地判断各种因素，主要是市场规模、资产风险收益特点以及流动性。

4、对政府债券：民银行公布，首4月，金融市场整体运作较为稳定。银行间市场债券发行量在4月有所降低，中短期依然是债券发行期限框架的重中之重；和上月相比，货币市场交易量和利率分别降低和提高；现劵交易量减少，交易所国债以及银行间债券指数继续上涨。相比于同期，银行间债券市场总共发行的债券减少了22.5个百分点，达到了25521.4亿元。和上月相比，银行间债券市场在4月发行的债券减少了28.6个百分点，达到了7691.5亿。债券市场债券托管总量于4月末达到了20.6万亿，其中包括20.1万亿的银行间债券市场债券托管量。不超过五年期是银行间债券市场4月份发行债券的重中之重。相比于上月，银行在4月份发行不超过五年期的债券比例有所提高，而五年期到十年期所占据的比例却明显减少。

优化和建议

（第一），最开始是确保国内经济平稳快速发展。现阶段，我国实体经济出现了很多问题，国内经济风险包含：首先，通胀很有可能向通缩进行转变，其次是国内资本流入很有可能向流出进行转变，再次是在信贷紧缩背景下，国内的非法集资现象非常普遍，最后是我国经济面临着太多不确定的因素。现阶段，我国经济面临的问题基本都是政府因素导致的。这是由于我国目前是政府主导的经济，在这样的背景下，一些民营企业就想通过关系挂个拍照，或者是从银行获得贷款等，尚未将目光锁定在创造财富上。我国实施的竞争制度还无法创造足够多的财富。从本质上来讲，竞争应该是谁可以获利、谁可以建设品牌、谁的技术够先进。改革必须从这点来展开。我们要让市场和政府形成一个良好的关系，另外为了调动企业的主动性，还要让审批制向登记制进行转变。

（第二）设立平准基金，推动国内股市快速稳定地发展。

国有资产的大幅度贬值！因为人民币属于不能自由兑换的一种货币，因此国内资产和外汇储备就是我国财富的2个方式。现阶段，我国财富面临的最大挑战就是在一年时间内被全部消除。由于国家对外是用美元进行购买或使用，所以在国内肯定要换成人民币，因此基本上所有的人民币都进入了股市，而国内财富又因为股市的暴跌而遭受了很大的损失。我国股价减少了2.9万亿美元，也就是二十万亿人民币。

倘若现在还有这二十万亿人民币市值，那我国企业肯定有充足的资金对国际价格较低的资源进行采购，我们可以建立平准基金，让外汇储备向人民币资产进行转变，将流动性引入到国内市场中，通过股权对美元进行转换，支持我国上市企业在股市的背景下让资产抵押向美元进行转换，让我国的企业去国际的股市对资源类上市企业进行收购。即使美国的金融市场遇到了难题，不过却没有影响到资源类以及高科技企业的发展，不过由于流动性较弱，造成他们没有发展的费用，和主权投资基金去收购相比，我国企业走向国际市场的难度要偏低。不仅如此，我国企业也能通过这次机会走向国际市场。在这个背景下，我国要让审批机制向备案机制进行转变，只要企业有一个科学有效的方案，实际上，并不是借此将资产流出，我们要做的是走向国际市场，对资源品进行购买，提高我国科技水平。

（第三），将人民币转换为储备货币。

美国目前还没有外汇储备。那么其他国家都有，为什么美国至今都没有呢？这是由于它掌握了铸币权，这次美国的经济危机对很多国家都产生了很大影响，这就是因为美国掌握着铸币权，因此我国必须将人民币变成储备货币，实际上，人民币已经能在我国附近半流通，变成储备货币指日可待。在有关的实施方法中要思考怎样避免美元的外逃冲击。在我们看来，倘若美国没有任何限制地发行美元，从而美元开始崩溃，没有国家再兑换美元，那么人民币就能转换成储备货币。

第四，构建完善的世界货币系统。

我们必须分析构建世界储备货币的机率，方式不仅能借鉴欧元方式，而且能借鉴GDP资产抵押方式，发言权的大小是由抵押资产的多少所决定的，倘若某个国家出现了经济危机，那么就要做出下面的选择：首先对该国的货币交易进行冻结；其次让该国提供大量的资金抵押。

第五，将外汇储备换为真正的财富。

我国一定要经受住不断增加的外汇储备压力，因此我们不能因为会出现投资失败，没有将外汇储备换成具体财富，不管其他资源，还是黄金，都是我国以后经济快速发展所要有的，所以要通过各种方式将外汇储备换成具体的财富，提高我国民众的资金。通过人民银行发布的数据了解，2014年3月的世界外汇储备中，我国外汇储备所占比例超过了33%，达3.95万亿美元。由于我国国际收支越来越平衡，特别是经常项下顺差减小，我国外汇储备增长速度会不断降低。

《2013年国际收支报告》是国家外汇管理局于2014年发布的报告，通过该报告以及2014年前3个月的进出口数据了解到，在GDP中，我国贸易顺差所占比例达到2%,前3个月的数据在2%以下，从国际上贸易平衡的标准可知，顺差在2%以下代表着国际贸易迈入了平衡阶段。

通过数据了解，我国外汇占款于2013年末达到286303.83亿元，所有资产负债规模中，人民银行对冲外汇货币投放人民币占90%。

2013年资本项下净流入因为境内利差因素和人民币价值的提高而变得愈加明显，因此变成外汇储备最主要的来源。14年之后，由于我国经济发展速度有所降低，套利资本流入受到人民币价值变化的影响，即使2014年全年外汇储备依然会表现出净增长，不过增长的速度却慢慢下降。人民币跨境结算的大量应用和资本账户的开放，同样会在供给端使外汇储备增量下降。

鲁政委提到：由于人民币不具备美元的全球储备货币功能，人民银行也无法向美联储一样拥有能够直接忽略的外汇资产。

从理论上来讲，如果某个国家以及央行具有大量国际化的货币，那么就无需持有外汇资产。

参考文献：

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