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江苏省科技金融服务投融资绩效研究

2017-05-18 22:38 来源:www.xdsyzzs.com 发布:现代商业 阅读:

张忠寿   童伟  韩可  林子超  江苏理工学院商学院

摘要:全球化、信息化和知识化的背景下,企业面临越来越激烈的竞争,特别是科技,金融服务行业。为了应对全球市场的激烈竞争,金融资源支持对科技企业尤为重要。然而,科技企业由于它的高投资、高风险特点正面临着严重的融资困难,影响了科技企业的运营和发展。基于此,本文运用理论和数据包络分析法,研究了江苏省科技金融投融资绩效。

关键词:科技金融,投资融资,绩效

一、江苏省科技金融服务投融资绩效基本现状

江苏省是国内发展科技金融较早的省份之一。在探索金融科学和技术的发展的过程中,一直对促进科技资源和财务资源的紧密结合保持着深刻的理解,明确其总体要求,开发建立金融支持科技平台,发展科技部门和科技信贷业务、科技创新和有效的信贷支持体系,探索发展科技金融合作示范区,促进科技和金融完美结合的综合系统,加强江苏省不同地区分类科技和金融结合的分类指导。经过多年的探索和实践,江苏省科技金融的发展已经取得了明显的成就:连续优化技术结合金融机制,完善科技金融政策体系、科技金融产品创新活跃,科技和金融结合载体和组织建设也稳步推进。

是,江苏省也同时面临科技金融投融资方面的问题:

(一)科技金融服务主体相对有限,传统产业的转型升级有待加强。目前,科技金融服务体系的侧重点是支持科技企业和战略性新兴产业的发展,但不够重视传统产业技术改造。传统服务行业的技术进步,转型升级应该成为科技金融的重要工作。

    (二)股权投资总体规模偏小。江苏省创业投资个人基金和风险投资基金整体规模与发达地区相比差距很大。与发达地区相比,江苏的一些城市在政策定位模糊,缺乏吸引力,对著名的投资者,产业基金求量而非求质。

    (三)信贷专营机构专业水平不高,科技创新产品需要进一步扩大。目前,江苏省建立了科技信贷服务中心,而其中符合科技企业和新兴产业的金融服务需求,科学合理、有效操作和服务体系的专营机构并不多,科技信贷服务水平和能力相对落后,不能克服科技公司不了解金融和金融企业不熟悉科技的问题,不能满足高科技中小企业投融资需求。

(四)社会中介服务体系没有发育到位。中小型企业由于其规模大小限制,没有足够的自有资金抵押贷款,只能依靠贷款担保。即使有的区域建立担保机构等,也因为担保的资金来源不足、担保基金风险规避等问题,难以有效地运作。

二、江苏省科技金融服务投融资绩效的现状的成因分析

    数据包络分析方法(DEA)是运筹学、管理科学与数理经济学交叉研究的一个新领域。它是根据多项投入指标和多项产出指标,利用线性规划的方法,对具有相同的多项投入指标和多项产出指标的若干个决策单元(DMU)进行相对效率综合评价的有效方法。和其他多目标评价方法,DEA评估DMU,不需要考虑索引数据的维度,也不用提前确认指标的全中,更不必确定DMU投入和产出指标之间的函数关系,从而可以减少误差,排除主观因素,同时提高评价结果的客观性。

   CCR模型评价DMU的整体效率,如果CCR模型得分为1,表明DMU的整体效率是处于有效状态,与其他DMU相比,即决策单元的投入和输出在一个相对平衡的状态,这是决策单元实现资源优化配置的表现;如果CCR模型分数在0.9 ~ 1之间,说明了DMU的相对有效,说明投入或产出如果可以有一个轻微的改变,那么DMU就可以实现资源配置最优化;如果CCR得分在0.1 ~ 0.9之间,表明DMU显然不是有效的状态;如果CCR分数小于0.1,那么此DMU完全无效,必须重新考虑DMU是否合理投入,整个系统的操作是否按照经济运行的规律。

    BCC模型是在CCR模型的基础上,来评估当DMU是非有效状态的时候,多少是由技术效率导致的。

(一)数据来源

    以江苏省作为研究对象,查阅江苏统计年鉴(2003-2014年)、江苏科技统计公报(2003-2013年)、江苏省各市统计年鉴(2003-2014年)、江苏省各市科技统计公报(2003-2013年)以及到相关市县统计局、科技局、科技型企业等单位的实地调研综合整理得到相关资料,由此计算所需数据。

(二)对江苏省科技金融绩效的总体评价

    对江苏省2003-2013年科技金融投入和产出数据进行统计技术处理,利用 DEAP操作,得到如表1 所示结果。

1 2003-2013年江苏省科技金融投入产出的相对效率结果

年份

CCR得分

BCC得分

规模效率

规模效益

2003

0.907

0.982

0.924

递减

2994

1.000

1.000

1.000

不变

2005

1.000

1.000

1.000

不变

2006

1.000

1.000

1.000

不变

2007

1.000

1.000

1.000

不变

2008

0.976

1.000

0.976

递减

2009

0.887

0.919

0.965

递增

2010

1.000

1.000

1.000

不变

2011

1.000

1.000

1.000

不变

2012

1.000

1.000

1.000

不变

2013

1.000

1.000

1.000

不变

    从表1可以看出,2003 - 2013年期间,除了2003年,2008年和2003年,其余8,江苏省的CCR得分都是1,可得出整体效率有效,说明8年江苏省科技金融有完成整体资源配置最优化,表明在既定的投资条件下,最大化产出得到实现,或保持产出不减少的前提下完成最小化的投入。在2003年和2008年,整体效率的状态相对有效,2009年的CCR分数接近0.9,表明江苏省近十年的科技金融投资和融资整体有显著的影响。

    在表1中,由BCC评分和规模值整体效率可以看出,没有达到有效的有2003年、2008年和2009年,其中,2008年尽管纯技术有效(BCC值是1),但尚未达到有效的资源分配,因为投资或者产出并没有实现有效(规模效率值为0.976)。但是在2003年和2009年未实现纯技术有效(BCC值分别为0.9820.919),也没有实现规模有效(规模效率值各为0.9240.965)

    2004年到2007年,从2010年到2013年,科技金融投资和输出规模效益不变,给定的投入条件下的输出最大化,即不存在投入冗余和产出不足的现象。在2003年和2008年,下降的规模效益呈现滑落的趋势。如果资金投入要素同比增加,则增加输出的比例将小于增加投入的比例。2009规模报酬递增,如果同比例投入增加,那么产出增长速度将高于投入的幅度。

(三)对江苏省各市科技金融绩效的评价

    对江苏省各市2013年科技金融投入产出数据进行统计处理之后,运用DEAP进行运算,得到的结果见表2

DMU

CCR得分

BBC得分

规模效率

规模效益

苏南地区

南京

1.000

1.000

1.000

不变

苏州

1.000

1.000

1.000

不变

无锡

1.000

1.000

1.000

不变

常州

0.990

1.000

0.990

递减

镇江

0.952

1.000

0.952

递减

均值

0.988

1.000

0.998

-

苏中地区

南通

1.000

1.000

1.000

不变

泰州

0.877

0.971

0.913

递减

扬州

1.000

1.000

1.000

不变

均值

0.962

0.990

0.971

-

苏北地区

盐城

1.000

1.000

1.000

不变

淮安

0.789

0.884

0.892

递增

宿迁

0.690

0.801

0.862

递增

徐州

1.000

1.000

1.000

不变

连云港

0.724

0.811

0.893

递增

均值

0.840

0.899

0.929

-

从表2可以看出,CCR的城市有7个等于1,显示出这7个城市的整体效率是有效的,实现资源配置的优化。CCR得分小于1的有6个城市,常州和镇江的总体效率值大于0.9,是相对有效的;宿迁的综合效率值排名最低,其他三个城市总体效率值在0.7 ~ 0.9这个区间之内,处在非有效的状态。常州和镇江BCC分数等于1,也就是说,纯技术效率值为1,但规模效率值小于1,表明在给定的投入条件下完成产出最大化,或说明在一个给定的产出下投资量达到最小化,但由于规模效应递减,应该适当减小科技金融的规模,以达到有效状态。泰州、淮安、宿迁、连云港BCC得分小于1,即纯技术效率值小于1,则导致这四个城市的科技金融科技投入和产出的综合效率无效的原因之一为技术无效,现有的科技金融投入没有实现最大产量,也就是说,投资的金融资源没有很有效的促进科学技术的发展和经济收益。所以这四个城市需要加强金融管理,提高生产的效率,这样才能使得技术和金融效率提高,并加快经济发展。从区域的角度,苏南地区平均综合效率高于苏中和苏北地区,江苏中部地区又高于苏北地区。此外,江苏南部,中部地区呈现不变或减少的规模效应,苏北则不变或增加。苏北地区可能被认为是规模效应与江苏中部及南部相比在不断增加,所以苏北政府应该在科技金融规模方面进行扩张,使该区域金融对科技技术和经济发展发挥更好的作用。

三、    江苏省科技金融服务投融资绩效的构建原则

    根据江苏省科技金融服务投融资绩效的现状,提出以下相关构建原则:

    (一)合理配置资源,协调区域均衡发展。对江苏省的整体绩效表现研究可以看出,优化资源配置是提高金融投入产出率的重要保障。从每个城市江苏省科技金融效率评价结果,应在江苏北部和中部地区的科技金融效率评价结果得出,对苏北苏中地区制定适当的政策倾斜,平衡资源配置,促进江苏省城市科学技术和经济的平衡发展。

    (二)加强科技企业和金融机构的合作,扩大小型科技企业融资渠道。科技金融发展离不开金融机构的支持,鼓励和支持金融机构和科技企业业务合作,加大商业银行科技贷款强度,通过对现有金融体系和政策改进和调整,找到一个方法来实现双方互利共赢。金融机构应积极开展科技金融业务的创新,在追求自身发展的同时,为科技创新提供更好的服务。此外,各级政府应该加大科技企业和项目,特别是对于小微科技型企业金融基金的支持,扩大科技企业融资的渠道。

    (三)充分发挥科技主体的作用,营造良好的科技创新环境。主体包括科技企业和科学技术研究开发机构,是构造科技创新体系建设的支柱。在政府和金融机构提高财政科技投入的前提下,充分调动创新科技发展的积极性,并创造良好的科技创新环境,鼓励科技金融投入和产出达到最优效果。

四、江苏省科技金融服务投融资绩效的对策建议

(一)大力发展私募股权投资

    私募股权投资是通过私募的形式购进非上市公司或上市公司股权,从而通过管理者回购、出售、上市等形式实现资金退出的行为。私募股权投资用特别的方式进行资本的集中,从而将资金运用在产业发展之中。此形式一方面有利于募集大量的社会资金,完善市场多元化的发展架构,另一方面有利于发掘有潜力的科技金融型企业,进而更有针对性地支持及发展。因此,江苏省在私募股权投资方面,需积极向国家相关部门进行申请,获取有利政策,为私募股权投资投资创造良好的环境。

(二)对创业投资引导基金规范化

    创业投资引导基金是由政府设立、按市场化形式运行的政策性基金,主要由扶持创业投资企业发展,从而引导社会资金汇入创业投资领域。引导基金不直接参与创业投资业务,宗旨是发挥财政资金的杠杆放大效应,从而对创业投资资本供给增加,克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵的问题。尤其是通过鼓励创业投资企业进行投资处在种子期及起步期等创业早期阶段的企业,弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足。所以江苏省在建立创业投资引导基金后,必须对其进行规范化管理,完全发挥出其财政资金的杠杆放大效应。

(三)构建投融资平台

    科技类的中小企业有着轻资产、高成长、高风险的特征,导致了其融资难度大。丰富的创业投资资金在企业成熟期汇入,在前期的发展中存在种子资金缺少的情况。政府的引导不够,主要体现在投融资风险补偿、贷款贴息、担保与再担保等方面,并且科技投融资体系在建设和手段方面创新也较为贫乏。

为解决此类问题,江苏省应完善新型科技创新投融资平台,在科技金融产品与服务模式及组织机构等方向进行创新。与此同时,建立起科技金融服务中心或科技特色支行,扩大科技企业信贷规模;探索江苏省科技金融创新中心的建设工程,推进科技金融的综合改革试验,重点在于聚集科技金融主体、建设多层次资本市场服务体系、创新金融工具、建设公共服务平台等方面,筹划建立针对高新技术产业、中小科技企业、科技园区及国家与省重大科技项目提供金融支持、金融服务的专业金融服务机构,对科技贷款模式进行创新,提高科技支行的风险容忍度。

参考文献:

[1]李颖,凌江怀,王春超.金融发展对国内科技创新影响的理论与实证研究——基于对广东省面板数据的分析[J].科技进步与对策,2009(23):9-15.

[2]吴先满.江苏科技金融发展与创新研究[J].东南大学学报(哲学社会科学版),2012(5):64-68.

[3]曹颢,尤建新,卢锐,陈海洋.我国科技金融发展指数实证研究[J].中国管理科学,2011(3):134-140.

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