设为首页 | 加入收藏 | TAG标签 | 网站地图 现代商业杂志社-国内统一刊号:CN11-5392/F,国际标准刊号:ISSN1673-5889,全国中文流通经济类核心期刊
热门搜索:金融机构 公司价值 认知度调查 风险管控 内部审计 秦皇岛市 方法 财会人才 张家界 开发策略

宏观经济

当前位置:主页 > 文章导读 > 宏观经济 >

针对利率、汇率与GDP存在关系的思考

2016-02-07 21:53 来源:www.xdsyzzs.com 发布:现代商业 阅读:

杨宁欣   华中师范大学

摘要:本文对利率、汇率与GDP的存在关系进行分析,探讨完善利率与汇率管理的方式方法。

关键词:利率;汇率;GDP

对于一个政治稳定的国家而言,发展经济是一个国家主要的政策目标,自改革开放以来,我国GDP高速增长,取得了重大的成绩。对于我国而言,GDP的增长是影响国民生产生活的主要因素之一,而GDP也会受到宏观经济手段的影响。长期以来的传统观念认为,中国的利率和汇率是两个相互独立而被忽视的变量,而在市场经济体制中,通过利率的市场化进程与汇率体制改革,能够对GDP产生影响。本文对利率和汇率与GDP的关系进行分析,探讨通过调节利率政策与汇率政策对GDP的影响,为完善国内的利率与汇率改革提供建议与意见。

一、利率、汇率与GDP的关系

利率与汇率分别代表了货币在不同市场的价格,是国家宏观调控的重要工具。利率能够充分发挥内部经济的调节作用,汇率能够发挥对外经济的调节作用,对于国家经济发展而言,利率与汇率都能够对GDP产生作用。

(一)利率与GDP的关系

利率是资金的国内价格,是经济活动中的重要变量。古典经济学中的凯恩斯学派从实物投资的角度,认为利率与现实经济的增长是反向变动的关系,实物投资的效益是资本的边际效益,投资成本为其利率水平,因此在收益递减时,需要合理的调节利率的水平,从而确保实物投资利润。金融深化派说的观念认为,发展中国家的经济增长存在着金融抑制的现象,通过严格的利率管制,能够对储蓄与投资产生影响,因此实际利率水平是影响经济发展的主要因素。瑞典学派的经济学观点认为,在经济控制活动中,货币四相对重力的状态,因此市场利率发生变化时资本品价值发生变化,从而发生投资扩张和经济萎缩,其代表性观点为“扩大自然利率和市场利率的利差可以推动增长”。不同的学说适应于不同的经济环境,凯恩斯学派研究是相对成熟的资本主义时代的萧条经济,金融深化理论研究主要是经济相对短缺、生产能力不足的发展中国家的经济,因此需要根据实际情况选择合适的经济学理论。

(二)汇率与GDP的关系

汇率是一个国家的外部经济交往的标量,对内部经济的稳定和增长产生影响,因为不同的汇率制度,汇率对于GDP的影响并不相同。在开放经济情况下,汇率经过国际贸易和资本流动,从而对经济产生影响。对于GDP发展而言,汇率对GDP的影响主要体现在以下方面:(1)扩张效应,短期内,本币的贬值能够扩大出口产品和进口替代品的生产,刺激经济的增长,促进生产能力的扩张,货币贬值并不能在短期内产生贸易数量的变化,但是经过一段时滞效应后,出口需求产生调整,贸易收支得到改善,从而对经济增长差生影响,同时外币对本币的升值能够增加外国对本国的投资热情,出口商品价格上升,因此汇率的增长能促使投资增加,而且本币的贬值会降低国内生产和资本成本,因此能够促进经济的发展;(2)紧缩效应,紧缩效应是由于本国货币贬值带来的不利影响,因为货币贬值会带来进口商品价格上升,从而带动国内物价上证,同时货币贬值会导致国内资本外流,导致国内总需求萎缩,从而影响经济,本币贬值同样会导致外债本息增加,削弱国内的总需求水平,对于发展中国家而言,本币贬值导致进口商品需要花费更多的本国货币,导致国内产品需求下降。因为汇率会GDP同时具有扩张效应与紧缩效应,因此汇率对GDP的影响并不确定,当紧缩效应大于扩张效应时,GDP发展降速,当扩张效应大于紧缩效应时,GDP发展增速。

(三)货币条件指数

货币条件指数是由加拿大银行提出来的参数,通过将汇率和利率与货币联系起来,分析汇率因素与利率因素对货币华景的影响。货币条件指数主要是货币政策传导机制、汇率可能产生波动以及货币贬值理论共同确认,利率和汇率是货币政策的主要影响因素,以本国货币作为参考,当本国货币标价高于外币资产时,本国货币升值,国内进口增加,最终导致总产出的下降,通过货币调价指数能够衡量利率和汇率对货币政策的共同作用。

二、货币条件指数的计算分析

(一)利率指标

中国的利率包括官方控制的利率和市场化程度较高的利率,其中贷款利率属于官方控制利率,国债市场利率属于市场化程度较高的利率。加拿大是将90天的商业银行的票据利率作为计算货币条件指数的数据,其具有发行制度灵活的优点,而且可以便于公开市场操作。我国的二级市场发展时间较短,采用商业银行的票据利率难以反映整体情况,而且我国依然是一个管理利率的国家,因此选择一年内的存款利率进行分析,将此作为利率指标,能够有效的反应货币条件指数。利率对汇率的传导机制主要体现在经常账户和账户资本两方面,因为利率变化影响企业的成本而影响出口,从而引发汇率变化;利率变化影响逃离资本流动,最终引发汇率变化。

(二)汇率指标

汇率指标能够有效的反应一国货币的综合影响变化,通常采用相对多种货币的有效汇率。因为现实时间是多货币并存的世界,因此采用有效汇率的参数,即一种货币相对于其他多种货币的双边汇率的加权平均数,主要是以贸易比重为权数的综合汇率,能够反应本国物价相对于本国家物价的上涨因素。汇率对利率的传导机制可以从经常账户和资本账户两个方面进行分析,因为汇率能够通过产品相对价格影响国际收支,从而印象最终利率;而汇率变动通过投资者对未来汇率变动的预期而影响国际套利资本的走向,本币贬值会引发投资者外套,利率上升,为了维持币值稳定,可能会导致利率下降。

(三)货币条件指数

通过选择适当的基期,能够构造中国货币条件指数,通过对中国货币条件进行分析,能够得到实际有效汇率,得到进出贸易而、汇率指数以及物价指数等数据。在对中国货币条件进行分析,可以说明短期利率对于产出的影响大于汇率,而名义汇率缺乏弹性,影响并不明显。而且中国货币指数与GDP增长率存在着因果关系,显著的影响宏观经济的增长,为了保证经济增长不受影响,因此需要调整利率水平,保证货币华景不发生变化。当前我国短期利率的大于汇率对阐述的影响,表明利率工具比汇率工具更为有效,在保证汇率必变的情况下,对利率和汇率进行控制,能够实现经济的内布均衡和外部均衡。而且其中汇率和利率的控制能够发硬一国货币环境的整体变化,因此对有效汇率和实际利率工具,能够提升GDP的稳定增长。

三、完善利率与汇率政策的建议

为了确保GDP的稳定增长,可以采取以下方式调节利率与汇率:(1)加快汇率体制改革,因为汇率不同于利率,利率是本币资金的价格,利率的调整主要是主要是国内财务之间的价格调整,财富主要是在本国内进行流动,而汇率主要是对外币的价格调整,主要是国内与他国财富之间的重新分配,因此需要对汇率进行调节,加快汇率体制的改革,避免因为汇率原因引发的国内财富的流出;(2)在进行调整时候,不能将利率和汇率分离开来,因为利率的决定和变化不仅受国内经济环境的影响,同时也受到国际金融市场的价格影响,利率和汇率在国内经济活动中发挥着不可替代的调节作用,为了为GDP服务,需要分析汇率与利率的关系,但是我国长期实行的有管理的浮动汇率制度,因此需要对利率和汇率进行分析,使得二者的调节相互稳定,对国民经济的运行状况进行调整,为一个固定的目标服务;(3)利率与汇率对GDP的而影响是有限度的,因此在控制的过程中,需要对两者的关系进行分析,发挥利率与汇率工具的作用,对国内经济进行管理,同时将汇率纳入早货币政策操作目标中,将利率与汇率进行共同分析,促进汇率制度的改革;(4)完善商业银行监管机制,商业银行的竞争加强,而且人民币逐渐市场化,利率风险增加,因此利率和汇率的作用逐渐降低,因此需要加强对商业银行的管理,规范商业银行的竞争,确保宏观调控的有效性;(5)重视货币问题的国际合作,在全球经济化不断发展的当下,应该对国际间的货币进行分析,在考虑本国货币政策的时候,需要积极考虑到地域性的货币合作,确保汇率、利率的协调与稳定。

结束语

利率与汇率对GDP具有影响,利率工具和汇率工具是国家宏观调控的重要工具。当前国内宏观调控的主要策略是利率工具,为了确保GDP的稳定增长,需要加强汇率政策的改革,加强国际间的合作,确保货币状况的稳定。货币政策放松,经济增长速度增加了:货币政策紧缩,经济增展速度放缓。因此可以有效的协调汇率与利率工具.使之成为宏观经济调控的有效手段。

参考文献

[1]徐艳,何柴.开放经济下我国的利率率政策与汇率政策的矛盾与协调.西南金融,200553336

[2]汇率与利率联动机制研究课题组.名义汇率与名义利率相互影响的实证分析:19791-200612——兼论我国汇率利率政策.华北金融,200714-14

相关内容
发表评论