林秉雄 厦门国贸集团股份有限公司

摘要：上市公司为了提升企业市场竞争力，改善经营绩效，提升企业造血能力，往往会采用并购重组等关联交易手段来扩大企业经营规模。因此，上市公司的关联交易是现代企业经营过程中的普遍现象。然而，关联交易给企业带来规模效益的同时，也为企业隐瞒真实的经营状况、财务数据造假、输送利益提供了便利。本文在深入了解关联方交易内含的基础上，进一步分析我国上市公司关联方交易存在的问题以及上市公司利用关联方舞弊惯用的手段，进而对关联交易监管方面提出的几点建议，为监管部门规范我国上市公司关联方交易提供参考。

关键词：上市公司 ；关联交易；改进对策

中图分类号：F275       文献识别码：A   文章编号：1673-5889（2019）29-0000-02

一、引言

由于关联方关系较为复杂隐蔽，虽然相关监管部门相继出台了法律法规来约束不正当的关联方交易，但是效果却不甚明显，违规的关联方交易案例频发，形式更加多样，不正当交易更加隐蔽，甚至于外部审计未尽勤勉职责协助上市公司关联方舞弊，如2018年受到证监会行政处罚的立信会计师事务所。在2012、2013年对*ST国药审计过程中，立信所审计人员在风险评估、收入和关联方审计方面存在明显程序缺失，没有发现*ST国药与公合实业存在关联关系的事实，出具了存在虚假记载的审计报告，相关责任人受到了证监会的处罚。但是由于上市公司众多，监管人力资源有限，关联方交易违规案例屡见不鲜。不正当的关联方交易会助长大股东掏空上市公司的行为，关联公司间进行利益输送操纵业绩致使中小股东蒙受损失，不利于我国证券市场的完善与发展。本文旨在研究如何识别关联方及我国上市公司关联方交易现状，在此基础上分析关联方舞弊的多种手段，从而提出相关问题的思考，以期有助于监管部门规范上市公司关联方交易，帮助广大投资者了解上市公司的真实经营状况做出正确的投资决策。

二、关联方交易概述及其识别

（一）关联方交易概述

关联方是指双方或多方关之间存在控制或被控制、共同控制或被共同控制、施加重大影响或被施加重大影响的关系。关联方交易是指关联方企业之间发生资源或义务转移的事项，是否收取价款并不作为关联方交易的认定标准。为什么公众会十分关注上市公司关联方之间的交易，其本质在于关联方企业之间关系的特殊性，关联方之间不存在竞争性，交易价格的确定很可能是不公允的，关联方企业之间为了达到对投资者的业绩承诺通过关联方之间编造虚假的经济活动调节经营利润，欺骗投资者损害公众合法权益。

（二）关联方交易识别困难

根据准则对关联方的定义所述，关联方是指与其他企业之间存在直接或间接控制关系或重大影响关系的企业。定义虽寥寥几字，但在具体实务操作中一家上市公司的关联方关系十分复杂，涉及面包括上市公司与其母子公司、兄弟公司、公司高管及其在外设立的公司等，其涵盖的领域及其广泛、交易涉及的金额巨大、形式频繁且复杂，加之关联方交易类型又十分多种多样，更加增添了企业关联方交易的识别难度。关联方交易类型主要包括关联方企业之间购买销售商品、其他资产；提供或接受劳务；提供担保、资金、租赁、代理服务、许可协议；研究与开发项目的转移、代为借款、关键管理人员薪酬等等。正是因为关联方交易的复杂性且关联信息的不对称，监管部门较难查处相关违法行为，许多上市公司铤而走险出于利己目的，扰乱市场秩序，损害投资者对我国证券市场的投资信心。因此，规范关联方交易，加大查处力度刻不容缓。

三、企业关联方交易现状及存在的问题

不正当的关联方交易未及时得到纠正将会引发一系列问题，具体问题主要表现在以下几个方面：

（一）企业逐步丧失抗风险能力

当企业面临经营状况恶化，出现财务危机时，首先不是去寻找企业经营过程中自身存在的问题，找出不善之处从根本上改善经营状况，而是选择投机取巧把希望寄托于利用关联方交易粉饰利润度过危机。长此以往企业存在侥幸心理，对利用关联方交易粉饰业绩产生依赖心理，没有将重心放在日常主体经营中，企业将逐步丧失市场竞争力。当外部环境产生较大变动时，企业抵御外部风险的能力不足，财务危机一触即发，不当的关联方交易可以缓解一时的危机，却无法从本质上帮助企业改变现状。

（二）扰乱资本市场正常运行秩序

投资者通过上市公司披露的财务报表信息去判断公司的经营状况，作出投资决策。上市公司为了达到自己的目的利用不正当的关联方交易会歪曲企业真实的经营水平，由于信息的不对称，投资者接受了错误的投资信号，致使投资者投资失败。这一行为将导致社会资源的浪费，资金没有流向真正优质适合投资的企业，降低了社会资源的利用率，扰乱了资本市场正常的运行秩序。

（三）导致国家税收流失

上市公司利用不正当关联交易的目的多种多样，有的是为了掩盖企业亏损做大企业利润，其中不乏为了逃避税务负担利用关联方关系转移企业利润的例子。关联方交易成了上市公司用来调节利润的口袋，高税率的母公司将利润转移给低税率的子公司，原本盈利的公司变为亏损的企业，从而逃避纳税义务，使得国家税收收入蒙受了巨大损失。

四、企业利用关联方交易舞弊的手段

上市公司利用不正当关联方交易的目的不同，使用的舞弊手段也是五花八门，例如隐瞒“自买自卖式”的关联购销、通过高溢价突击变卖资产来调节利润、违规对关联方提供担保、通过隐蔽的关联方关系进行资金拆借舞弊、利用关联方委托经营舞弊以及关联方之间费用分摊调节利润等等。想要知道某家上市公司具体使用的舞弊手段，就必须先了解其经营状况，想要达到的目的，下面我们就具体看看主要的几种舞弊手段：

(一)隐瞒“自买自卖式”的关联购销

某些上市公司为了追求高利润往往会选择隐藏关联方关系，由于企业对关键投资人员及关系密切的成员披露不足，审计人员极难发现隐藏的关联方关系。例如紫鑫药业案例，凭借金额重大的“自买自卖式”的关联方交易，长期骗过了监管部门，中准会计师事务所审计人员也没能发现端倪，一直为其出具标准无保留意见的审计报告，实则在2010年报中，紫鑫药业的前三大客户的实际控制人都紫鑫药业的董事长，这三家关联方交易带来的收入占紫鑫药业营业收入的36%，高达2.3亿元。关联方之间发生的购销业务，商品价格由其内部商定，有较大的操作空间。此次审计失败的归因一方面是审计人员的疏忽，未获取充分、适当的审计证据，还有一方面原因就是准则对于“关联方”的范围界定模糊，注册会计师仅从上市公司提供的资料中难以界定其是否存在关联方关系。

（二）高溢价变卖资产调节利润

在上市公司面临连年亏损时，出于保壳动机，上市公司一般会在采取资产重组方式高溢价变卖资产以达到调节利润扭亏为盈的目的，接盘的往往都是关联方。2017年莲花健康就受到了监管部门的质疑，公司 2017 年前三季度亏损 1.09 亿，第四季度公司宣布与霍尔果斯中新云投创业投资有限公司签订股权转让协议，协议12月份完成转让价款的60%，此次变卖资产使得公司在2017年度赚取收益1.23亿元，此番动作不得不引起相关部门的怀疑其动机是否为了公司避免退市风险警示而与关联方蓄意构造交易。同年，*ST武昌鱼高溢价转让资产遭到了上交所问询。如果武昌鱼在17年继续亏损将面临暂停上市的局面，武昌鱼高管面临巨大的压力表示尽力将2017年的经营扭亏为盈。11月份武昌鱼拟以1.05亿元的高价将旗下大鹏畜禽99.9%股权转让给霍尔果斯融达，此次变卖资产武昌鱼将获利4293万元，这家公司是17年6月份成立的，上交所对两者关系存在较大质疑，但这一交易实现亏损局面的扭转成功保壳。看来通过与关联方不公允的高溢价变卖资产交易是上市公司为了保壳的常用手段。

（三）违规进行关联担保

在上市公司不正当的关联方交易中还有一种现象往往被忽略，那就是违约担保问题。为关联方提供担保属于正常的经济业务范围，不构成对公司资金的直接占用，因此很难被发现其中的欺诈行为。上市公司为关联方提供担保实则是利用其信用担保获得融资的一种手段，出现违约情况，上市公司将承担连带责任偿还资金。上市公司若隐瞒对外担保情况，其他利益相关者承担了额外的偿债风险，这会损害对中小股东的利益。如2018年闹得沸沸扬扬的新疆浩源事件，2018年8月新疆浩源因存在隐瞒关联方资金占用的违法行为受到了证监局的查处。经调查，新疆浩源与友邦数贸实则构成关联关系，2017-2018年，新疆浩源为友邦数贸先后累计提供资金的关联方交易高达1.7和3.6亿元，且该事项新疆浩源未按规定进行信息披露。虽然该事项未对公司的经营带来严重影响，但是严重违反了中国证监会《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》，值得引起社会的关注。

（四）资金拆借舞弊

不公允关联方交易的方式还包括上市公司通过将资金拆借给关联方，并收取高昂的利息费用达到利益输送的目的。武昌鱼与中融信托有着千丝万缕的关系，2016年武昌鱼董事会审议并通过了接受中融信托贷款利率为16%的8000万元的1年期的信托贷款展期的决议，同时公司还将北京中地房地产开发有限公司49%的股权作为贷款质押物担保。按照贷款利率来推算，意味着武昌鱼司将1200万元的利息费用，这给原本经营状况恶化的武昌鱼带来了更大的财务压力。无法理解的是在提供了足额抵押物的前提下，为何武昌鱼还有接受16%这样的贷款高利率条款。这就导致监管部门怀疑这一交易的公允性，是否存在关联方间的利益输送损害利益相关者权益的嫌疑。

五、防止不正当关联方交易的应对策略

研究了大量上市公司关联方交易违规的案例发现上市公司会频频利用关联方交易粉饰经营业绩主要有几方面原因：一、关联方交易较为复杂隐蔽监管部门不易发觉，相关信息披露准则不够完善；二、上市公司治理结构不够完善，为大股东利用关联方交易进行利益输送提供了便利；三、审计人员未尽勤勉职责，审计程序的缺失导致遗漏重大的关联方。下面我们就针对以上几方面的原因，提出相关的应对策略。

（一）进一步完善关联方交易披露准则，加大惩处力度

 准则上进一步完善关联方与关联方认定的标准，监管难度主要就在于关联方关系错综合征其认定标准没有统一，现行准则缺乏实际操作性。许多上市公司没有及时披露关联方关系，有部分原因是其对关联方的理解不到位，无法正确识别自己的关联方导致关联方关系没有充分的进行披露受到了监管部门处罚。当然不否认存在有的公司故意隐瞒关联方交易，虚增利润掩饰亏损或转移利润，从而达到保住壳资源、粉饰财务数据骗取融资资质或完成业绩承诺欺骗投资者等多种目的。为什么上市公司会选择顶风作案，大概原因可能是相比于既得利益违规成本太低。准则通过提高相关违规成本，起到警示作用震慑住想要违规的上市公司，关联交易违规率会大幅度降低。处罚力度同时也适用外部审计部门，从源头上降低会计师事务所协助上市公司作案的可能性。

（二）优化上市公司治理结构，发挥内审部门的作用

上市公司拥有健康的内部控制环境会提升企业应对外部风险的能力，引导公司发现自身经营过程中存在的问题，管理层寻找正确的解决促进公司的良性运转，从本质上增强企业的市场竞争力。培养管理层的经营理念、灌输内部控制的重要地位的思想，优化内部控制机制十分重要。完善上市公司内部治理结构应保障中小股东的切实利益，提倡股权机制均衡发展，避免“一股独大”公司被大股东完全把控的局面。发挥上市公司独立董事制度的作用，独立董事有着监管上市公司行为的作用，但目前现状是独立董事流于形式随波逐流并未发挥其作用，因此规范上市公司独立董事机制任务艰巨。上市公司制定科学合理的治理结构，发挥各个部门的职能作用，从内部减少不正当关联方交易的发生。 

（三）加强审计人员的专业素质

上市公司不正当关联方交易违规案例中不少会计师事务所也受到了证监会的处罚。注册会计师应该保持自己的独立性，会计师事务所采用以风险为导向的审计体系，严格遵守轮换制度，避免收入太过依赖某个客户而失去独立性；审计人员要注重提升自身的专业胜任能力，加强培训力度提升专业知识、审计技能，注重职业道德的培养；项目负责人要做好复核工作，充分了解被审计单位的经营状况，预判可能出现风险的领域，抓住审计的重点投入适当的人力，把控审计风险。

参考文献：

[1]赵玲玲.关联方交易存在的主要问题及对策[J].科技经济导刊,2018,26(25).

[2]薛丛中.浅析企业关联交易的风险防范[J].财会学习,2018(19).

[3]朱虹.紫鑫药业公司关联方交易财务舞弊分析[J].管理观察,2018,38(09).