王霞 曾馨瑢 四川理工学院

摘要：随着市场经济的不断发展，我国的酒企业获得了长足的进步。但是，经济全球化的发展在一定程度上增加了酒企业的现金流风险，使得酒企业面临更多的市场竞争压力。本文通过对川酒企业现金流量进行分析，可以帮助投资者、债权人及其它信息使用者了解企业现金流入和流出的状况、企业债务偿还的能力和股利支付的能力，从而采取有针对性的防范措施来降低现金流风险对酒企业生产经营的影响，促进川酒企业的蓬勃发展。

关键词：现金流；川酒企业，对策

一、现金流量的分析

（一）现金流量结构分析

 现金流量主要来自于经营活动、筹资活动和投资活动所产生的现金流量。企业在经营活动中，现金流入量跟流出量之间的比例，便反映了企业是否能够根据自身经营所得来满足正常生产所需的现金。这个比例也可以说明企业的具体盈利情况，如果两者之间的比值大于一的话，就说明企业能够在不负债的情况下实施正常的生产经营；如果二者之间的比值小于一的话，就说明企业需要在继续融资的情况下才可以保证生产经营活动的顺利进行。

（二）现金偿债能力分析

现金偿债能力分析包括现金比率和债务保障率分析。现金比率是企业经营活动现金流量跟流动负债的比值，该指标说明企业利用经营活动所获得的现金净流量能否满足偿还债务的需求。该指标值越大，则现金流量对清偿债务的保障就越高，说明企业的偿债能力和流动性就越强；反之，就说明企业的偿债能力和流动性就差。债务保障率是企业经营活动所产生的现金净流量与总债务总额的比值，比值越高越好。

（三）获取现金能力分析

获取现金能力分析主要包括销售现金比率、每股经营现金流量和全部资产现金回收率。销售现金比率是指企业经营活动中净现金流入与主营业务销售收入的比值。通过这项指标可以清楚看到企业的产品在市场上的具体销售情况，以及销售所得的利润，这便能从侧面上观察到公司管理层的具体经营能力，这项指标越大的话，就说明企业销售越好。每股经营现金流量是将经营活动产生的现金流量金额除以发行的股票的数量。公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信用度高，经营发展前景有潜力。全部资产现金回收率，是指经营活动所产生的净现金流入与总资产的比值，表明企业全部资产获取现金的能力，比值越高说明公司运转良好。

（四）财务弹性分析

　   财务弹性，是指企业适应经济环境变化和利用投资机会应付财务危机的能力，即企业自身产生的现金与现金需求之间的适合程度。反映财务弹性的财务比率主要有现金流量适合率、现金满足投资比率和现金股利保障倍数。本文主要进行现金流量适合比率分析。现金流量适合比率，是指经营活动现金净流入与项资本支出、存货购置及发放现金股利的比值，它反映经营活动现金满足主要现金需求的程度。

二、川酒企业现金流量分析

（一）五粮液股份有限公司现金流量指标分析

表2-1 五粮液股份有限公司的指标分析

从指标中可以看出，五粮液公司每元销售现金净流入从12年第四季度开始成急速下滑状态，说明公司销售收入实现后所增加的资产转换现金的速度变慢、质量降低；全部资产现金回收率基本呈下滑趋势，说明公司的创现能力水平下降；而且每个季度经营现金流量越来越满足不了主要先金的需求，同时每股经营性现金流的降低增加了股东投资的风险，使得股东的收益没有保障。另外，公司承担债务的能力降低，偿债能力降低，使得周转资金呈现问题。

（二）泸州老窖股份有限公司现金流量指标分析

表2-2 泸州老窖股份有限公司的指标分析

从上述指标来说，泸州老窖12年到13年的销售回收现金的能力、偿债能力、盈利能力、支付能力大幅度降低，但是公司及时发现问题，使得13年销售收入实现后所增加的资产转换现金的速度和质量缓慢上升；公司偿还债务的信誉没有遭受大的打击，使得公司周转相对流畅；股东收到的收益虽然有所降低，但是公司防范了他们投资的风险，保证了所有者权益，使得投资者投入的资本可以有效的创造现金。

（三）沱牌舍得股份有限公司现金流量指标分析

表2-3 沱牌舍得股份有限公司的指标分析

从上述指标中可以看出，沱牌舍得酒业销售回收现金的能力、偿债能力、盈利能力、支付能力大尺度降低，但是公司及时发现问题，使得13年第二季度开始销售回现的质量和速度上缓速提高；公司偿还债务的信誉没有受到严重波及，使得公司周转相对流畅；股东收到的收益虽然有所降低，但是公司减轻了他们投资的风险，保证了所有者权益，使得投资者投入的资本可以一定范围内的创造现金。

（四）水井坊股份有限公司现金流量指标分析

表2-4 水井坊股份有限公司的指标分析

从上述指标可以看出水井坊酒业受到市场的打击较大，现金入不敷出，各项指标呈现负增长，使得公司的信誉受到一定影响。公司销售回现能力的降低使得资产降低，保证不了留存；偿债能力的负增长说明公司资金周转的问题很大，每股经营现金流的负增长容易引起投资减少，股东退股，使得筹资能力下降。

三、对策

现金流量良好是企业发展和持续盈利的重要基石，也是企业追求的重要管理目标。在当前酒类产业危机背景下,怎样利用现金流量来维护企业正常经营，是企业管理者共同思考的问题。通过对现金流量数据的分析，本文认为川酒企业应该从以下几个方面入手，化危为机。

（一）健全财务风险预警机制

    川酒企业为了提高自身防范现金流风险的能力，就需要逐步健全财务风险预警机制。首先需要积极收集企业外部市场、行业等现金流量数据，结合企业内部的现金流量数据来整合成完整的数据资料分析系统，从而为企业防范现金流风险提供良好的数据支撑。其次是对企业可能会产生的一些财务风险进行分析，这是健全财务风险预警机制的关键。分析财务风险的作用在于及时发现企业财务运行中存在的问题，有效降低财务风险对企业现金流所产生的影响。最后是处理财务风险，当企业将财务风险分析完成后，就需要着手开展相应的预防、解决工作，将财务风险对企业现金流所带来的影响降至最低。

（二）控制生产规模，避免过度扩张

面对酒行业出现的经济危机，川酒企业应当贯彻“稳字当头”的策略，在做强的基础上适度做大，以主要产业为主，适当发展副业，保证企业现金流量的稳定。

（三）建立现金组织机构

    企业位防止现金流风险，需要建立良好的现金组织机构，能够将现金流量的生成、流出途径实施相应的业务分析，合理设置相应的岗位来实施管理控制。同时还需要出台相应的规定，要求办理每项现金收支业务都需要经过一定的程序，进而为提高现金收支的合法性与科学性奠定良好的基础。企业建立现金组织机构，需要明确职责，要求制定清晰的组织系统图。除此之外，企业要逐渐完善会计控制制度、复核制度、账簿报表制度等。在控制程序上，需要准确记录下每项经济业务的发生全过程，便于事后的管理核查。

（四）适度持有现金余额，增强财务弹性

财务弹性指企业对资金尤其是现金的安排留有余地，手持适度的现金余额。众所周知，企业只有有足够的现金余额才能弥补现金缺口，防止经营现金流危机的发生。川酒企业应当根据自身的经营状况和现金需求来合理安排现金余额，增强财务弹性，稳健财务策略。

（五）做好现金预算，控制现金流量

现金预算是通过其他预算中现金收支部分的汇总比较，根据差额部分制定平衡计划。川酒企业可以通过财务预算观察现金流入流出情况，并针对不足制定筹措方案。另外，建立健全现金预算编制制度，事先揭示各个部门或单位的现金收支活动，及早预估大笔支出如债务、红利、股息、利息等的支付日期和金额，资金来源要及时确认，强化现金控制制度，避免发生财务危机。

参考文献

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